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作者：国兴资本董事长 郑和平

来源：国兴资本（ID：guoxingzb)

导读：中国经济这辆跑车主要碰上了前轮动能不足，同时遇上爬坡、汽车胎压不足等原因，让车现在的奔跑速度严重受阻。

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基建和房地产：中国经济的两个轮子

如果把中国经济比喻成一驾跑车，而且是靠前轮驱动的跑车，那跑车的前面两个轮子就是基础设施投资和房地产投资，后面两个轮子就是消费和进出口。

这辆跑车的速度以前是每小时跑到120公里，后来降的了每小时80公里、也就是我们常说的GDP保8，到现在为止，这辆车子的速度降到了60公里左右，也就是这次两会中提到的十三五规划中的GDP维持在6-6.5之间。

车辆的速度慢下来了，我们首先想到的可能是车辆可能出问题，但回来过头来看看旁边的美国队，欧洲队、日本队，他们车队的速度也降下来了。这四个车队被称为世界四大经济体。看到中美欧日这世界上体量最大的四大经济体，他们的车队都同时降速了、这时我们立马就联想到不仅仅是车辆出问题了，而且车辆还遇到爬坡了。

这个坡总的来说就是全球经济放缓了，全球经济放缓的原因就是因为全球经济需求放缓了。全球经济需求放缓的原因很多，比如刘易斯拐点,全球经济周期,全球人口的老龄化等等，原因很复杂，在此就不一一展开述说了。

回头来看中国经济这辆跑车，前面的两个轮子：基础设施投资和房地产投资，经过开改开放以来的高速发展，产生的大量的产能过剩。

可能大家说不对呀，前段时间国家出政策，除北上广深外，其他地区的房子首付降低到了二成，有些地方甚至还鼓励学生买房，这不是鼓励大家买房吗？告诉大家一个真相吧，按现在的人均居住面积水平计算，中国的房子的存量足够34亿人口居住，中国有这么多人口吗？

另外前段时间网上盛传，卖掉北上深的房子，可以买下半个美国。什么意思？

有机构做过统计，北上深的常居人口是六千万，按三人一套房，北上深房子的存量是二千万套。按每平米五万元，每套五百万计算，北上深的房子总市值合计一百万亿人民币。而美联储去年公布的的数据，全美国的房产总市值是三十万亿美金，合二百亿人民币。

所以才有很多人所说的卖掉北上深，可以买下半个美国的言论。另外再多说一句，中国A股上市公司有四百多家上市公司、占到上市公司的30%，净利润不到1500万，这个利润还买不起深圳一套改善型住房。上巿公司可是中国最优秀公司中的代表呀，这件事倾面说明中国的房子的确太贵了。就如上个世纪日本的三夌地产花了十五亿美金收购美国地标洛客菲洛时，当时全世界都惊呼，卖掉整个东京可以买回整个美国，然后呢，就没有然后，就只剩下然并卵。

我们只看到了日本从此迎来了通货紧缩、从此走上没落的二十年。说了这么多、只是想印证一件事情，这次国家鼓励大家买房，不是重拾当年的房地产政策，而是给中国房地产这个汽车轮胎装上ABS防抱死系统，让房地产泡沫延缓破灭，为中国经济升级转型赢得时间。更准确点说，每套房子后面有70%的资金来之于银行贷款，如果房地产崩盘了，银行就坏帐了，银行破产了，金融系统就全完了。2008年美国发生的次贷危机就是美国房地产零首付的结果。

消费与进出口：另两个轮子

前面两个轮子动力不足，再来看看后面两个轮子。消费这是个轮子总的来说基本正常，中国老百姓总的来说有钱了，有钱就会买买买。总的消费水平最近一直保持平稳增长。但国内消费一直没涨，涨的是国外消费。这得感谢大家，除了把澳洲、美国、加拿大这些地方的豪宅一扫而光、而且还把日本的马桶盖、书包、感冒药也买光了。为了消费留在国内，所以前一段时间税务总局出台了政策，以后的海外购物要交税了。跨境电商们的日子又没以前过的滋润了。

最后来看看最后一个轮子：进出口。

以前中国经济只要出现滑坡，中国就会加大刺激出口贸易。很可惜，这招已经不灵了。因为全球经济放缓，需求放缓，现在的大西洋、太平洋的海面上，已经没有多少货船了。以前常说的*铁公基*，也就是铁路、公路、基础设施建设的需求已经全面放缓。我们已经不需要那么多的原油、铜、铁矿石等等。顺差更谈不上，用一轮船的鞋子去换回一轮汽车的日子已经过去，现在的人工成本在低端制造业领域、中国毫无竞争优势。所以我们看到很多鞋厂、衣服厂、电子装配厂都去了东南亚和印度。所以进出口这个轮子也漏气了、严重胎压不足。

综上所述，中国经济这辆跑车主要碰上了前轮动能不足，同时遇上爬坡、汽车胎压不足等原因，让车现在的奔跑速度严重受阻。

既然这辆跑车已经高速奔跑三十年了、是不是中国经济就不行了呢？答案是否定的，大家忘了汽车的尾箱还放了两个工具包。

货币政策：汽车尾箱的“工具包”

第一个工具包是货币政策。现在的中国经济、面临着又一轮央行放水的机会。我们经历过08年的金融危机，一场四万亿的强刺激政策、立马让中国经济满血复活，看得见的效果和看不见的弊端、一直延续到现在。

中国广义货币，也就是钞票，从2008年的40万亿到今年的138万亿，人民银行每年印钞票的速度是年增长16%，中国房子价格的年平均增幅也正好是16%，什么意思？不是房子贵了，是钞票印多了。房子以及其他商品的增长更多的是货币现象，与水涨船高是一个道理。

但现在出现一个现象、钞票印的再多，钱也到不了实体经济手中。所以大家看到今年一月份信贷规模是二万多亿，二月份是七千多亿，所以中国股市从3月1日开始、大盘直接拉升，走出了一波阳线。道理很简单，钱大部分去股市了、也是水涨船高的原理。

同时这个工具箱里面还有降息、降准、汇率三个工具。

降息很好理解，利息低了、企业用钱的成本也就低了，企业的利润自然就增长了。所以降息相当于是给车的轮胎打气，增加胎压。

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